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从交易频率看,国内股票量化策略可分为低频和中高频,与使用的因子频率关联度较大。部分股票量化策略极大沿袭了原主观投资的思路,注重低频基本面因子的使用,换手率极低,年换手一般在5倍以内;而部分股票量化策略注重多而全的因子组合,囊括常见的十余类因子,换手率一般,年换手一般在10倍以内;还有部分股票量化聚焦于量价等高频因子的组合,换手率偏高,年换手可达几十倍甚至上百倍。在无对冲的情况下,尽管个股的系统性风险始终存在,但通过不同性质的因子组合可以有效降低市场行情对股票组合的不利影响。

关联交易也是上交所关注的重点。对于公司同时通过直销、经销商向创维、小米等股东销售,上交所要求公司披露同时存在两种销售方式的原因,具体的销售内容、金额、毛利及占比,是否存在利益输送等。晶晨股份表示,公司对TCL、创维同时存在直销和经销模式,主要系其不同采购主体选择的采购模式不同所致,对小米同时存在直销和经销模式主要系其转为直销后仍存在其板卡加工厂商通过经销模式采购所致。晶晨股份强调,公司通过经销商销售给TCL、创维及小米不存在利益输送,未将创维和小米集团认定为关联方不属于关联交易非关联化的情况。

连续的折腾后,却总与资本市场擦肩而过,中科恒源的运气似乎总是差了点。而其与证通电子出现了纠葛,也让证通电子的投资者有些紧张。在一些投资者看来,中科恒源“曾”是证通电子重要客户,虽然近年来没有出现在公司公告中,但双方是否继续保持着合作关系尚无法判断。这源于证通电子自2014年开始,没有再在年报中披露前5大客户的详细资料,而是改以“客户一、二、三、四、五”来表述。如果中科恒源仍是证通电子重要客户,其出现资金紧张且“爽约”的情况,对上市公司恐怕不是好消息。另一方面,除了7100万元外,中科恒源是否还欠着证通电子其它债务,外界不得而知。

营收增速分化严重在资产规模增长现疲态的同时,营业收入的增长速度更低。16家全国性银行2017年营业收入总规模为3.77万亿元,同比小幅增长2.53%,其中五大国有银行同比增长4.09%,而股份制银行则同比下滑0.64%。尽管同属全国性银行,但在营业收入上的分化却相当明显,同比增速首尾相差超过26个百分点。2017年营业收入规模最小的渤海银行,增长速度却最快,以15.27%的同比增幅成为唯一一家营业收入增幅超过10%的全国性银行。行业“巨无霸”工商银行以7.49%的营业收入增幅排名第二,此外,农业银行、招商银行的营业收入增幅亦均超过5%,分别为6.13%、5.33%。

诚然,美债收益率的高低将极大影响市场对美债的需求。然而,可以肯定地是,美联储依然将是美债最大的买家。美联储将继续增持抵押支持债券(MBS),在2020年,机构预计美联储可能会购买超过5100亿美元的美国国债。而这将减少需要公众吸纳美国国债的供应量,高盛预计,到2020年,票据的公众净供应量可能会为负,这些投资者可能会通过增持短期债券来弥补票据的损失。

对此,锐科激光表示,锐科激光作为新进的竞争者,采用更为灵活的定价策略,逐步增加市场份额,提高客户认可度。公司进一步指出,为使整体毛利水平维持上升趋势,公司正逐步实现部分核心器件和材料的自制,提高中高功率连续光纤激光器产品销售等。图片来源:锐科激光首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书

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